汪建华

1月16日，我个人认为近2周内市场处于震荡筑底的过程，实际上，节前及节日期间的两周，钢材综合价格指数始终在153的位置。

总的来说，春节期间国内外市场相对平静，节后市场有望迎来开门红，短期整体表现为稳中趋涨。

要分析钢价走势，还是要把影响钢价的主次因素找到并排序，个人认为，影响节后钢市的主要因素依次是：春节期间外盘表现、宏观经济表现、钢厂及市场价格变化、资金面变化、供需面变化（供需面实际上是最重要的因素，但由于当前供需面变化不大，所以排在后面分析）。

具体一点讲：

从外盘表现来看，节前一周伦铜上涨了3.95%,布伦特原油涨了1.46%，道琼斯指数上涨了0.479，美元下跌了1.62%，港股也连涨两日。这些表现，对国内明日的开盘，无论是股市，还是期市、电子盘，都有拉涨的影响，所以中国有望迎来首个全面的开门红，由此进一步影响到现货市场，上涨的概率机会是100%。

从宏观面看，注意到美国第四季度经济增长创了2010年以来的新高，2.8%，美国的消费者信心指数也上涨了1个点。美联储主席伯南克讲话暗示美国有可能会考虑采取进一步货币政策。美国财长盖特纳说妨碍美国经济复苏的最主要因素是金融危机以来，美国的房地产、建筑业持续萎靡，其次是全球经济基本面不乐观。而美国此前量化宽松的钱将可以重新启用，由此可以判断，美国很有可能对房地产行业采取一定的刺激措施。一旦真的实施，必然能继续确保美国经济的复苏。另一方面，我们也看到欧洲资本市场表现强劲甚至超预期，主要是希腊危机有望得到解决，从目前的情况看希腊与私人债权人之间的债务互换协议谈判有望取得一致，短期违约概率大幅下降。所以欧元兑美元走势也是非常的坚挺。这些表象是短期的主流影响。同时也不能忽视，当然国内进出口数据、PPI数据都预示经济增长进一步放缓的迹象，日本进出口创了31年来的贸易赤字，在日本国债很高的情况下，要密切关注其带来的影响，法国失业率创了12年的新高，德国总理默克尔认为欧洲债务危机不是短期能解决的事，IMF 也认为欧洲进入了萧条期。这些负面影响，短期成不了主流。

从钢厂、市场方面看，国内市场，韶钢29日上调了所有棒线材产品价格30元/吨，东特也计划上调2月份钢价100元/吨，这可能对短期市场有直接影响，台湾中鸿钢铁也全面上调了内外销冷、热轧卷价格。国际市场方面，韩国现代因废钢价格上涨导致成本上涨，而上调了螺纹钢价格，从84万韩元调到87万韩元（相当于上调了165元人民币/吨）。欧洲市场，部分规格热轧产品短缺带动热轧价格上涨，另外，德国和瑞典的汽车业的复苏也带动热浸镀锌和电镀锌产品价格上涨，此外由于建筑业的需求增长以及库存的恢复，也导致需求增加而带动钢价上涨。与此不同的是，美国节前薄板第四次上调价格，因废钢价格开始回调（土尔其、日本、英国等市场），特别是前期从欧洲进口了不少钢厂，上调成功地概率减小。韩国热轧进口商2-3月发货的CFR报价只有610-620美元，中国产GI在韩国市场只有95万韩元，而韩国产的在105-115万韩元之间，抑制了韩国冷轧产品价格上涨的要求，韩国和日本的1季度船板价格谈判，日本要求800美元，韩国只同意700美元（去年4季度FOB是770美元）。

从资金面看，1月前3周，央行通过公开市场净投放4770亿人民币，银行间回购市场资金紧张状况得到全面缓解。1月21日上海银行间隔夜拆借利率只有3.4779%，与此前1月18日的8.2159%相比，大幅回落至近多个月的平均水平附近。据业内人士估计，1月信贷投放可能达1万亿左右。另外，据传央行要求5大行做好1季度货币投放增5%的准备，去年1季度投放22550亿，也就意味今年1季度增加投放1100亿左右。信贷投放加快，公开市场操作缓解资金压力，看上去对存准下调要求不大，但逆回购的资金需在2月集中还给银行，流动性压力加大，下调存准的概率也加大，所以短期，后期资金利用成本均将有所下降，有利于企业运作，特别是有利于贸易企业屯货。周边市场，印度下调存款准备金率0.5个百分点；泰国降息25个基点；伊朗存款利息从13%上调到21%。

从供给面看，1月上旬，估计全国粗钢产量日均169万吨，环比上涨3.94%；但钢材产量环比下降2.02%，继续保持相对较低的水平。去年12月全球粗钢产能利用率71.7%，说明全球的供给压力不大。钢厂库存上涨幅度也不大，社会库存上涨也没有往年明显，说明供需还是能够支撑目前的钢价水平。房地产行业虽然低迷，但工程机械、汽车、家电业尚可。有一些有资金实力的终端用户和贸易商在节前还是屯了些货。

综合短期来看，下周开门红是基本可以肯定的，如果成交能逐步释放，则有望支持上涨形成反弹。

汪建华

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